Uutiset

Fitch: Kiinalaiset sijoittajat Yhdysvaltain hotelleissa toteuttavat ydin-hinnalla-hinnan-suunnitelman

Valitse kieli
0a1a_1004
0a1a_1004
Kirjoittanut toimittaja

NEW YORK, NY - Teollisuuden perustekijöiden hidastuminen ja hotelliin liittyvien yritysten tulevaisuuteen suuntautuvien osakemarkkinoiden hintojen heikkous eivät ole estäneet kiinalaisia ​​yrityksiä hallitsemasta hotellisijoituksia la

Tulosta ystävällinen, PDF ja sähköposti

NEW YORK, NY - Alan teollisuuden perustekijöiden hidastuminen ja hotelliin liittyvien yritysten tulevaisuuteen suuntautuvien osakemarkkinoiden hintojen heikkous eivät ole estäneet kiinalaisia ​​yrityksiä hallitsemasta hotellien sijoitusmaailmaa viime aikoina Fitch Ratingsin mukaan.

Kiinalaiset sijoittajat ovat aggressiivisesti tehneet tarjouksia pääosin ylemmän tason hotellivaroista ydinmarkkinoilla. Historiallisesti tämäntyyppinen toiminta, vähemmän vakiintuneiden (usein kansainvälisten) markkinaosapuolten maksama rikas kiinteistöarviointi on vastannut Yhdysvaltain CRE-syklin huippuja. Tämä sykli voisi olla muotoiltu seuraamaan samanlaista polkua.

Maanantaina The Wall Street Journal ilmoitti, että kiinalainen vakuutusyhtiö Anbang Insurance Group, Inc. tarjoutui ostamaan entiset Strategic Hotels & Resorts -varat Blackstoneilta 6.5 ​​miljardilla dollarilla - 450 miljoonan dollarin palkkio Blackstonen ostohintaan kolme kuukautta sitten (suljettu joulukuussa 2015) . Starwood Hotels & Resorts ilmoitti myös maanantaina vastaanottaneensa ei-toivotun, erittäin ehdollisen ja ei-sitovan ilmoituksen kiinnostuksesta ostaa yritys Anbangin johtamalta sijoittajien yhteenliittymältä, johon kuuluvat yhdysvaltalainen pääomasijoitusyhtiö JC Flowers & Co. ja kiinalainen Primavera Capital -konserni.

Perjantaina Starwood ilmoitti päättäneensä Anbangin tarkistetun tarjouksen, 78 dollaria osakkeelta, ylivoimaiseksi ehdotukseksi ja ilmoitti Marriottille aikovansa irtisanoa edellisen sulautumissopimuksen; Aikaisemman sopimuksen mukaan Marriottilla on neuvottelu tarkistetusta tarjouksesta Starwoodin kanssa 11. maaliskuuta klo 59 ET ET 28. maaliskuuta. Lisäksi Hersha Hospitality Trust myi helmikuun alussa 70% yhteisyrityksen osuuden seitsemästä aiemmin kokonaan omistamasta rajoitetun palvelun hotellista New Yorkissa 571.4 miljoonalla dollarilla kiinalaiselle Cindat Capital Management Limitedille.

Ydinliiketoiminnan ulkopuolella olevat hotellit eivät todennäköisesti hyödy lisääntyneistä kansainvälisistä investoinneista, ainakin suhteessa Kiinaan. Useat suurimmista institutionaalisista kiinalaisista sijoittajista ovat julkisesti keskustelleet Fitchin mielestä "ydin hinnalla millä tahansa hinnalla" -sijoitus mentaliteettina hotellien investointeihin, jotka yleensä sopivat yhteen Kiinan viimeaikaisen johtaman sijoitustoiminnan kanssa.

Erikseen Anbangin ostama Strategic viivästyttää oletettavasti (tai heijastaa) suunniteltua suurta lainaa / yksittäistä lainanottajaa (LL / SB) Yhdysvaltain CMBS-kauppaa, joka liittyy Blackstonen yritysostoon. Olimme etsineet markkinoiden (ja muutamien muiden) vastaanottoa, jotta saataisiin aikakauslehti hotellin lainanantajien ruokahaluihin.

Tähän liittyen hotellit ovat saattaneet ohittaa CMBS-riskien säilyttämiseen liittyvän sääntelyyn liittyvän epävarmuuden / häiriön, jonka on määrä tulla voimaan joulukuussa. Talon rahoituspalvelukomitea hyväksyi 2. maaliskuuta HR 4620: n (eli vuoden 2016 CRE-pääomalain säilyttäminen), jolla muutettiin Dodd-Frankin riskin säilyttämisvaatimuksia "järkevästi vakuutetuille, vähäriskisille kaupallisille kiinteistölainoille". LL / SB CMBS -tapahtumat, jotka ovat tärkeä rahoitustapa hotelleille tämän toipumisen aikana, sopivat yleensä tähän kuvaukseen.

Ilman riskin säilyttämistä, uskomme, että yhteinen yhden vuoden termi ja usean vuoden jatko-optiot hotellilainoille ovat saattaneet osoittautua mauttomiksi B-Piece-ostajille, mikä on johtanut hotellien saataville vähemmän ja kalliimpaan velkapääomaan.

Fitch teki laajan muutoksen kasvuennusteisiin viimeisimmässä 7. maaliskuuta julkaistussa globaalissa talousnäkymässään. Pienensimme kehittyneiden kehittyvien talouksien vuoden 2016 kasvunäkymät 4.0 prosenttiin joulukuun 4.4 prosentista johtuen pääasiassa kehittyvien markkinoiden hyödyketuottajien suurista laskevista muutoksista kuten Brasilia, Venäjä ja Etelä-Afrikka. Olemme myös laskeneet kehittyneiden talouksien vuoden 2016 kasvunäkymät 1.7 prosenttiin 2.1 prosentista, mikä on edelleen maailmanlaajuisen taantuman alueen yläpuolella.

Kuitenkin useimmilla toimenpiteillä tämä sykli näyttää pitkältä hampaissa. Yhdysvalloilla on todellakin seitsemäs taloudellisen kasvunsa vuosi, mikä tekee siitä sodanjälkeisen neljännen pisimmän elpymisen, joka perustuu Taloudellisen tutkimuksen toimiston taantumaan. Huolet kasvavat: suurimmat osakeindeksit ovat laskeneet kuluneen vuoden aikana ja luottoriskimarginaalit ovat aukonneet suurempia.

Tulosta ystävällinen, PDF ja sähköposti

Kirjailijasta

toimittaja

Päätoimittaja on Linda Hohnholz.