Otivatko Southwest Airlinesin johtajat myrkkypillerin?

Tuhannet lounaaseen jääneet peruuttivat satoja lentoja maanantaina
Kirjoittanut Harry Johnson

Kun kapteeni sanoo Southwest Airlinesissa, että jokainen mies on itseään varten, tämä lentoyhtiö on vaikeuksissa. Southwestin hallituksen ja johtoryhmän viimeaikaiset päätökset Stronger Southwest -materiaalien julkaisemisen jälkeen ovat entisestään vahvistaneet argumenttia johtajuuden vaihtamiselle.

Kun Southwest Airlines perustaja aloitti cocktaillautasliinalla Herb Kelleher, tässä ensimmäisessä erittäin menestyvässä lentoyhtiössä oli erilainen filosofia.

Uudet ideat, out of the box -lähestymistapa ja henkilökunta, joka työskenteli yhdessä voittavana tiiminä – mitä tapahtui?

Southwest Airlines Co.:n hallitukselle tänään lähetetyssä kirjeessä Elliott Investment Johto LP hahmotteli saadun palautteen ja merkittäviä tapahtumia, jotka ovat tapahtuneet sen jälkeen, kun Elliott julkaisi viime kuussa ensimmäisen kirjeen ja esityksen, joka vaati johtajuuden vaihtoa.

Elliott Investment Management LP on yksi vanhimmista jatkuvassa johdossa olevista sijoitusjohtajista. Elliott on myös yksi tämän Texasissa toimivan operaattorin suurimmista sijoittajista.

31. joulukuuta 2023 Elliottilla on hallussaan noin 65.5 miljardin dollarin omaisuutta. Yrityksen palveluksessa on 570 työntekijää, joista lähes puolet on omistautunut salkunhoitoon ja -analyysiin, kauppaan ja tutkimukseen Floridan pääkonttorissaan ja tytäryhtiöissään muualla.

Elliottin tänään lähettämä kirje Southwest Airlinesin osakkeenomistajille ja hallitukselle osoittaa, että Yhtiön tulos on epätyydyttävä ja että johtajuuden vaihto on tarpeen Southwestin palauttamiseksi entiselle merkittävälle asemalleen alalla.

Mukaan Elliott, Southwestin hallituksen ja johtoryhmän viimeaikaiset päätökset Stronger Southwest -materiaalin julkaisemisen jälkeen ovat entisestään vahvistaneet argumenttia johtajuuden vaihtamiselle.

Kirjeessä mainitut toimet, kuten vanhentuneen ja epäystävällisen "myrkytyspillerin" strategian toteuttaminen Elliottin omistusosuuden rajoittamiseksi 12.5 prosenttiin 3. heinäkuuta ja uuden johtajan nimittäminen, joka näyttää tukevan nykyistä johtajuutta ja strategiaa, korostavat johtoa ja strategiaa. Hallitus ja osakkeenomistajat.

Kirjeessä korostettiin, kuinka Southwestin hallitus on yhä enemmän poissa tahdista osakkeenomistajien ja vallitsevien olosuhteiden kanssa.

Elliott korosti hallituksen tärkeyttä tunnustaa, että Southwestin johtajuus on jo murentanut sen osakkeenomistajien luottamusta. Osakkeenomistajat eivät luota hallitukseen ja johdon kykyyn kehittää ja toteuttaa innovatiivinen strategia Southwestin elvyttämiseksi.

Elliott toisti ehdotetut askeleet kohti menestyvämpää tulevaisuutta Southwest Airlinesille:

  • Vahvistaa hallitusta
  • Paranna johtajuutta
  • Tee perusteellinen liiketoimintakatsaus

Elliott on myös ilmaissut halukkuutensa työskennellä hallituksen kanssa edetäkseen eteenpäin, mutta jos yhteisymmärrykseen ei päästä, Elliott aikoo ottaa osakkeenomistajat pikaisesti mukaan päättämään tärkeistä johtajuuden muutoksista.

Southwest Airlinesin sijoittaja ilmoitti kirjeessään Southwet Airlinesin hallituksen jäsenille sanoen, että tämän päivän kirjeen tarkoituksena on tehdä yhteenveto saamastamme palautteesta ja tärkeimmistä tapahtumista sen jälkeen, kun viime kuussa julkaistiin kirjeemme ja esittelymme kiireellisestä johtajuuden tarpeesta. muutos Southwest Airlinesissa.

Siitä lähtien, kun julkaisimme näkemyksemme 10. kesäkuuta, meillä on ollut mahdollisuus keskustella osakkeenomistajien, osaketutkimusanalyytiikkojen, toimialajohtajien sekä nykyisten ja entisten työntekijöiden kanssa. Monet uudet instituutiot ja henkilöt ovat ottaneet meihin yhteyttä tarjoten meille uusia oivalluksia ja tietoa, ja tämä suuntaus jatkuu. Palaute on ollut ylivoimaisesti sopusoinnussa näkemyksemme kanssa, jonka mukaan Yhtiön suorituskykyä ei voida hyväksyä ja että johtajuuden vaihtaminen edellyttää Southwestin palauttamista entiseen alan johtavaan asemaansa.

Case of Southwest Airlinens Leadership muutos

Southwestin hallituksen ja johtoryhmän toimet näkemyksemme julkaisemisen jälkeen ovat vain vahvistaneet perustetta johtajuuden vaihtamiselle:

• Southwest ilmoitti 26. kesäkuuta merkittävästi alentaneensa toisen vuosineljänneksen yksikkötuotto-ohjeistusta, mikä jatkoi pettymystään alan jälkeen jääneiden tulojen kehitykseen (josta näyttää olevan tullut tapa). Tämä ilmoitus oli kahdeksas ohjauksen vähennys viimeisen 18 kuukauden aikana.

• 3. heinäkuuta tämä hallitus asetti oman oman etunsa yhtiön etujen edelle noudattamalla vanhentunutta ja osakkeenomistajille epäystävällistä "myrkkypilleriä", jolla estetään Elliottia nostamasta omistusosuuttaan yli 12.5 %:n.

• Hallitus ilmoitti tänään, että se on nimittänyt valikoidun uuden johtajan selkeästi yrittäessään vakiinnuttaa itsensä ja nykyisen johtoryhmän ja laajentaa siten nykyisen hallituksen koon 15 jäseneen. Uuden johtajan valintakriteerien joukossa oli selvästi se, että hän kannattaisi Southwestin nykyistä johtajuutta ja status quo -lähestymistapaa, sillä hän totesi ilmoituksessaan, että hän "odottaa tukea yhtiön strategista suuntaa".

Nämä toimet – ja erityisesti ”myrkkypillerin” käyttöönotto – osoittavat, kuinka syvästi Southwestin hallitus on tullut osakkeenomistajien tunteesta ja tilanteen todellisuudesta irti. Toisin kuin Yhtiö väittää, Elliott ei etsi Southwestin määräysvaltaa. Yksinkertaisesti sanottuna pyrimme vahvistamaan valvontaa, päivittämään hallintaa ja parantamaan yrityksen suorituskykyä. Estää osakkeenomistajia, jotka eivät tue Yhtiön epäonnistunutta johtajuutta ja valvontaa ostamasta lisää osakkeita, kuvastaa poikkeuksellisen huonoa hallintoa ja korostaa välitöntä vastuuvelvollisuuden tarvetta Southwestissä. Tämä on pahinta hallintotapaa – kilpi epäonnistumiselle ja miekka muuhun kuin näitä osakkeenomistajien vastaisia ​​keinoja ehdottavien neuvonantajien palkkioihin.

Näiden toimien valossa olemme tulleet yhä huolestuneemmiksi "itseavun" puolitoimista, joita hallitus näyttää harkitsevan ja hyväksyvän. Mikään niistä ei tee mitään lievittääkseen Southwestin johdon menetettyä uskottavuutta.

Elliott ei vaadi johtajuuden vaihtamista kevyesti tai huomioimatta mahdollisia seurauksia. Tässä tapauksessa, kun otetaan huomioon pitkät epäonnistumiset ja osakkeenomistajien ja muiden valittajien keskuudessa menetetty luottamus Southwestin johtajuuteen, on yksinkertaisesti kestämätöntä, että sama hallitus ja johtoryhmä jatkavat Southwestin johtamista.

Osakkeenomistajien palaute tukee johtajuuden muutosta

Palaute, jonka olemme saaneet sen jälkeen, kun julkaisimme materiaalimme 10. kesäkuuta, korostaa syvää luottamuksen puutetta Southwestin johtajuuteen, strategiaan ja suorituskykyyn, ja on vahvistanut päätelmäämme siitä, että hallituksen ja johdon vaihto on tarpeen Southwestin saattamiseksi oikealle tielle.

Kirjeemme julkaisemisen jälkeen olemme puhuneet lukuisten osakkeenomistajien kanssa, jotka edustavat merkittävää prosenttiosuutta Southwestin osakkeenomistajakunnasta. Vaikka nämä keskustelut ovat olleet luottamuksellisia, voimme luonnehtia näiden osakkeenomistajien ilmaisemia tunteita ylivoimaisesti johtajuuden vaihtamista tukevaksi.

Tätä osoitti hyvin julkinen tuki kampanjallemme, jota Southwestin osakkeenomistaja Artisan Partners tarjosi 12. kesäkuuta, kun se kehotti hallitusta "muodostamaan itsensä uudelleen ja parantamaan yhtiön johtajuutta siten, että se voi objektiivisesti arvioida parhaan tien eteenpäin Southwestin osakkeenomistajille, työntekijöitä ja asiakkaita. Uskomme, että tämä prosessi on aloitettava välittömästi."

Muut keskustelut toistivat palautetta, jonka saimme ennen näkemyksemme julkistamista teettämässämme osakaskyselyssä. Olemme sisällyttäneet alle edustavan otoksen joidenkin Southwestin suurimmista sijoittajista jakamista näkökulmista osana kyselyä, ja tällaiset mielipiteet ovat vahvistuneet viimeisimmissä keskusteluissamme:

”Toimitusjohtaja on vastatuuli käännökselle. Hänen ampuminen on myötätuuli."

Lentoalan huonoiten suoriutunut johtoryhmä

”Arvioisin heidät lentoyhtiöiden huonoimmin suoriutuneeksi johtoryhmäksi. Tämä oli yritys, joka on tuhonnut enemmän arvoa oman toimimattomuutensa perusteella kuin kukaan muu alalla. Heidän täytyy mennä." – Top 10 aktiivista osakkeenomistajaa
"He tarvitsevat uuden ilmeen kautta linjan, ja saat sen vain [toimitusjohtajan] kanssa, joka ei ole lounaasta... Tämä on klassinen esimerkki siitä, missä häirintätekijä pysyi alkuperäisessä mallissa, kun teollisuus ohitti heidät ja nyt heillä on ongelma."

Nolla luottamusta Southwest Airlinesin johtajuuteen

"En luota siihen, että tämä joukkue saa tämän oikein, enkä todellakaan tarvittavalla aikavälillä. Harvemmin soitan tukkuvaihtoon yritykselle, mutta sitä täällä tarvitaan.”

”Nykyisen toimitusjohtajan saattaminen ohjaamaan uuden strategian prosessia ei ole hyvä idea. Luulen, että se tarkoittaa, että saamme jäätikön muutosta, ja vaikka he sanovatkin, että heistä tulee SpaceX, varastossa tulee silti olemaan melko materiaalinen ylitys, koska toteutus on skeptisesti. Nyt on hyvä aika muutokselle." – Top 10 aktiivista osakkeenomistajaa

"Näisitkö koskaan kenenkään julkaisevan lehdistötiedotteen, jossa sanotaan, että "35-vuotias yrityksen veteraani ajaa merkittävää strategista, toiminnallista ja taloudellista käännettä", mikä sinun pitäisi uskoa olevan mahdollista, jos luulet, että Bob Jordan on oikea toimitusjohtaja .

Tarvitset todella erilaisen johtajan laivan korjaamiseen."

”En usko, että tämä on oikea toimitusjohtaja johtamaan yritystä, ja suhtaudun hänen erottamiseensa myönteisesti… Onko tämä johtaja mielestäsi johtamassa yrityksen tarvittavaan muutosmuutokseen? En usko, enkä ole varma, että muutkaan sijoittajat tekevät niin. Olisin yllättynyt, jos he tekisivät." – Top 10 aktiivista osakkeenomistajaa

”Joten [toimitusjohtaja] ei todellakaan ole tehnyt hyvää työtä yrityksen johtamisessa, ja se, mitä heillä on edessään, on huomattavasti erilaista kuin työ, johon hän tuli, joten tämä on todella luonnollista aikaa johtajien vaihdolle. Street tukisi laajasti muutosta." – Top 10 aktiivista osakkeenomistajaa (kursivointi lisätty)

Lyhyesti sanottuna osakkeenomistajat vaativat muutosta nyt, ja Elliott on edelleen sitoutunut tarjoamaan heille selkeän valinnan joko jatkuvan toimialan jälkeen jäävän suorituskyvyn välillä vakiintuneen johtoryhmän alaisuudessa, joka on toistuvasti epäonnistunut lupaustensa lunastamisessa, vai perustavanlaatuisen johtajuuden muutoksen välillä, jossa on mukana uusi ja kokenut lentoyhtiö. alan johtajat, jotka pystyvät palauttamaan Southwestin oikeutetulle paikalleen alan johtajana.

Myös muut äänestäjät ovat ilmaisseet syvän huolensa Southwestin johtajuudesta

Osakkeenomistajien kuulemisen lisäksi olemme saaneet palautetta näkemyksistämme sekä julkisesti että yksityisesti joiltakin Southwestin työntekijöiltä. Jos haluat havainnollistavan esimerkin kuulemastamme palautteesta, harkitse SWAPA:n johdon 1. heinäkuuta ilmaisemia tunteita:

"Näemme numerot, emme vain joka vuosineljännes, kun meillä on hallituksen kokous täällä, mutta tiedämme, missä kehityskulku on ollut. Sitten itse asiassa kun tapaamme Bob Jordanin ja Andrew Wattersonin, otamme nämä huolenaiheet esille… Meillä on vuosia halveksuntaa johtajuutta kohtaan, ja näin työvoimaa on kohdeltu… Mainitsin sanan halveksuminen aiemmin ja sanon sen uudelleen, koska Se on ainoa tapa, jolla voimme kuvata, kuinka synnytystä on käsitelty ja SWAPA:ta ja tietopohjaista analyysiämme on käsitelty. Se on jätetty huomiotta. Ja tässä olemme yhdessä aktivistisijoittajan kanssa, joka sanoo kaiken, mitä olemme sanoneet... Tällä hetkellä emme vain voi [perääntyä Yhtiön taakse], koska olemme jälleen halveksittuja ja C-sarjassa ei ole juuri nyt huolta. työnsä ulkopuolella. Työntekijöistä ei ole huolta. Ja sitä emme voi koskaan unohtaa emmekä todellakaan tule unohtamaan." – SWAPA Leadership, SWAPA-numeropodcast (1. heinäkuuta)

Tällaisten julkisten kommenttien lisäksi olemme saaneet myös tulvan ei-toivottuja yksityisiä tuenilmauksia henkilöiltä, ​​jotka edustavat itseään Southwestin nykyisinä ja entisinä työntekijöinä – joista monet olivat vahvasti samaa mieltä analyysimme kanssa yhtiön viimeaikaisesta tuloksesta ja meidän vaatii muutosta:

Kapteeni puhuu

"Olen eläkkeellä oleva Southwest-kapteeni, enkä voinut olla enempää samaa mieltä kanssasi Southwestin seuraavista vaiheista... Kun aloitin Southwestissä vuonna 1997, se oli "me maailmaa vastaan!" Nyt se on jokainen mies itselleen, sillä kuuluisa kulttuurimme on kuolemassa hitaaseen, tuskalliseen kuolemaan. Uskon, että se voidaan korjata, ja toivon, että sinä ja ryhmäsi voitte tehdä sen." - Entinen työntekijä

”Minulla ei ole vain oma intressini yrityksen menestymiseen (SWA-osakkeeni ovat menettäneet yli puolet arvostaan), vaan olen viettänyt 50 % elämästäni lentäen ja työskennellyt yrityksessä, jota kaikki muut kadehtivat. maailmassa toimiva lentoyhtiö. Olen epäilemättä samaa mieltä siitä, että uutta johtoryhmää tarvitaan.” - Nykyinen työntekijä

”Yli 23 vuotta SWA:n työntekijänä olen täysin samaa mieltä analyysistäsi. Olen huutanut tätä 15 vuotta." - Nykyinen työntekijä
"Olen entinen 21-vuotias työntekijä eläkeläinen ja SWA:n osakkeenomistaja, joka on täysin samaa mieltä näkemyksestäsi SWA:n nykyisestä ylimmästä johdosta. [Bob Jordan] on ajanut lentoyhtiön maahan. Kiitos, että otit rohkean asenteen ja vaadit muutosten tekemistä." - Entinen työntekijä

Tämä vilpitön palaute on vain pieni osa siitä, mitä olemme saaneet tähän mennessä. Uskomme, että Southwestin hallitukseen ja johtoon suhtautuminen on erityisen kielteinen näiden valittajien keskuudessa, koska heidän näkemyksensä mukaan Southwestin johto on jättänyt huomiotta heidän palautteensa vuosia ja katsonut toimettomana yhtiön tuloksen heikkeneessä.

Polku eteenpäin

Vaikka näyttää siltä, ​​että yhtiö nyt vihdoin harkitsee tiettyjä hajanaisia ​​muutoksia Elliottin julkisen painostuksen edessä, on ratkaisevan tärkeää, että hallitus ymmärtää, että Southwestin johto on jo menettänyt osakkeenomistajiensa luottamuksen. Vuosien omahyväisyyden ja – lainatakseni yhtiön omia sanoja, kun se ilmoitti viimeisimmästä ohjeiden noudattamatta jättämisestä – täydellisestä kyvyttömyydestä mukautua nykyisen lentoyhtiön toimintaympäristön monimutkaisuuteen, osakkeenomistajat eivät yksinkertaisesti usko, että tämä hallitus ja johtoryhmä pystyvät suunnittelemaan ja toteuttamassa rohkeaa uutta suunnitelmaa kääntyä lounaaseen.

Itse asiassa yksi suurimmista riskeistä, joita näemme Southwestille lyhyellä aikavälillä, olisi hallituksen ilmoitus puolitoimipaketista, jonka tavoitteena on juurtua entisestään ja välttää perustavanlaatuisemmat muutokset – kuten esim. nykyinen toimitusjohtaja ilman kattavaa hakuprosessia. Tällaiset yksipuoliset toimenpiteet, jotka on kehitetty kiireesti ja joista puuttuu osakkeenomistajien sisäänosto, ovat "lyhyen aikavälin ajattelun" määritelmä, ja ne johtavat väistämättä huonompaan tulokseen ajan myötä.

Yksinkertaisesti sanottuna sijoittajat eivät halua nähdä uutta suunnitelmaa samalta johtoryhmältä, jonka ennätys Yhtiössä on epäonnistunut. He haluavat uusia johtajia, jotka tuovat ulkopuolisia näkökulmia ja todistettua asiantuntemusta tehtävään säilyttää kaikki, mikä oli hienoa Southwestissä, samalla kun kartoitetaan lentoyhtiölle tehokkaampaa tulevaisuutta.

Kutsu hallitusta yhteistyöhön

Kehotamme hallitusta tekemään yhteistyötä seuraavien muutosten osalta valvonnan vahvistamiseksi ja parhaan uuden toimitusjohtajan valitsemiseksi johtamaan yhtiötä tulevaisuuteen:

  1. Hallituksen muutokset: Elliott on tunnistanut joukon erittäin päteviä entisiä lentoyhtiöiden johtajia ja muita alan johtajia, joilla on asianmukaista kokemusta ja jotka ovat innokkaita palvelemaan Southwestin hallituksessa. Nämä henkilöt ovat riippumattomia Elliottista ja heillä on todistetusti kokemusta arvonluonnista entisissä rooleissaan. Uskomme, että jokainen lisäisi hallitukseen erittäin paljon, ja toisin kuin tänään hallitukseen lisätty henkilö, heidän nimityksensä ei riippuisi nykyisen johtajuuden ja suunnitelman tukemisesta. Sen sijaan he liittyisivät hallitukseen avoimin mielin ja arvioisivat liiketoimintaa ja sen johtamista ilman ennakkoluuloja tai uskollisuuksia. Yhtiön tulee välittömästi aloittaa työskentely kanssamme hallituksen kokoamiseksi uudelleen mukaan näihin johtajiin. Uskomme osakkeenomistajien olevan vahvasti samaa mieltä siitä, että näiden henkilöiden asiantuntemus on jyrkässä ristiriidassa nykyisen hallituksen osoittaman riippumattomuuden ja asiaankuuluvan kokemuksen puutteen kanssa, mikä on johtanut vuosien heikentyneeseen suorituskykyyn ilman vastuuta johdolle. Lisäksi, kuten olemme kertoneet teille, uskomme, että pääjohtajan tehtävät tulisi jättää eläkkeelle ja Southwestin tulisi nimittää riippumaton puheenjohtaja yhtiön ulkopuolelta.
  2. Parannettu johtajuus: Yhtiön tulee välittömästi ilmoittaa toimitusjohtajan siirtymisestä ja valita väliaikainen toimitusjohtaja, joka voi ansaita sijoittajien luottamuksen. Tämä henkilö voisi olla yksi uusista hallituksen jäsenistä. Hallituksen uudelleenkokoonpanon jälkeen Southwestin tulisi muodostaa toimitusjohtajahakukomitea, joka koostuu sekä uusista että nykyisistä johtajista, joka johtaa parhaan ehdokkaan etsimistä Southwestin seuraavaksi toimitusjohtajaksi. Uskomme, että uuden toimitusjohtajan tulee tulla ulkopuolisista ehdokkaista ja hänellä tulee olla kokemusta lentoyhtiöstä tai muusta kuljetusalasta, vahvaa toimintakykyä ja todistettua kokemusta.
  3. Kattava liiketoimintakatsaus: Hallituksen päivityksen ja erittäin pätevän ja uskottavan uuden toimitusjohtajan nimittämisen jälkeen Southwestillä olisi hyvät mahdollisuudet kehittää ja toteuttaa uusi strategia lentoyhtiön palauttamiseksi alan johtavaan suorituskykyyn. Tätä kattavaa liiketoimintakatsausta johtaisi uusi hallitustason liiketoimintojen arviointikomitea. Uskomme, että tuoreet näkökulmat, toiminnallinen erinomaisuus ja avoimuus kaikkien vaihtoehtojen arvioimiseen ovat välttämättömiä Southwestin tulevalle menestykselle.

Yhtenä Lounaisosan suurimmista sijoittajista Elliott on keskittynyt yhtiön kestävään, pitkän aikavälin menestykseen.

Tämä hallitus kieltäytyy kuitenkin pitämästä itseään ja johtoryhmää vastuullisena Southwestin osakkeenomistajien pitkäaikaisesta arvontuhosta. Itse asiassa 3. heinäkuuta julkistettu "myrkkypilleri" osoittaa, että tämä hallitus kokee tarvitsevansa suojaa yhtiön omistajilta sen sijaan, että ansaitsisi heidän tukensa. Se on sama kuin epäonnistumisen myöntäminen.

Hallituksen juurruttaminen, kuten tämä "myrkytyspilleri", ja yhtiön vakiintuneiden johtajien valitseman uuden johtajan yksipuolinen nimittäminen tukemaan status quoa eivät ole tehokkaita nykyisen osakkeenomistajien syvän turhautumisen edessä. Olemme avoimia yhteistyölle hallituksen kanssa edellä kuvatun kehyksen mukaisella tiellä, mutta ilman yhdenmukaistamista aiomme edetä ripeästi antaaksemme osakkeenomistajille suoran sanan tarvittavista johtajuuden muutoksista.

Olemme sitoutuneet toteuttamaan merkittävän mahdollisuuden parantaa Southwestin suorituskykyä päivitetyllä strategialla, jota ohjaavat taitaneet, luokkansa parhaat alan johtajat ja johtajat. Tähän mennessä saamamme palautteen perusteella uskomme, että muut osakkeenomistajamme ovat yhtä sitoutuneita tukemaan tätä uutta suuntaa. Olemme käytettävissäsi mahdollisimman pian lisäkeskusteluja varten.

Kirjailijasta

Harry Johnson

Harry Johnson on toiminut tehtävien toimittajana eTurboNews yli 20 vuoden ajan. Hän asuu Honolulussa Havaijilla ja on kotoisin Euroopasta. Hän nauttii uutisten kirjoittamisesta ja käsittelemisestä.

Tilaa
Ilmoita
vieras
0 Kommentit
Sisäiset palautteet
Näytä kaikki kommentit
0
Haluaisitko ajatuksiasi, kommentoi.x
Jakaa...