Marriott ja Starwood allekirjoittivat muutetun sulautumissopimuksen

BETHESDA, MD ja STAMFORD, CT – Marriott International, Inc ja Starwood Hotels & Resorts Worldwide, Inc ilmoittivat tänään, että yhtiöt ovat allekirjoittaneet muutoksen lopulliseen sulautumissopimukseen, jolla luodaan maailman suurin hotelliyhtiö.

Muutetun sulautumissopimuksen ehtojen mukaan Starwoodin osakkeenomistajat saavat 21.00 dollaria käteisenä ja 0.80 Marriott International, Inc:n A-luokan kantaosaketta jokaista Starwood Hotels & Resorts Worldwide, Inc:n kantaosaketta kohden. Ilman sen aikaosuusliiketoimintaa, kaupan arvo Starwood on noin 13.6 miljardia dollaria (79.53 dollaria osakkeelta), joka koostuu 10.0 miljardista dollarista Marriott Internationalin osakkeista 73.16 dollarin päätöskurssin perusteella 18. maaliskuuta 2016 ja 3.6 miljardista dollarista käteistä, joka perustuu noin 170 miljoonaa Starwoodin osaketta. Starwoodin osakkeenomistajat omistavat sulautumisen jälkeen noin 34 prosenttia yhdistyneen yhtiön kantaosakkeista nykyisten osakkeiden perusteella.

Lisäksi Starwoodin osakkeenomistajien odotetaan saavan erillistä vastiketta Interval Leisure Groupin kantaosakkeina Starwood Timeshare -liiketoiminnan eriyttämisestä ja myöhemmästä fuusioitumisesta ILG:n kanssa, jonka arvo tällä hetkellä on 5.83 dollaria Starwoodin osakkeelta, perustuen ILG:n osakkeen hintaan. markkinoiden sulkeutumisesta 18. maaliskuuta 2016. Molemmat yhtiöt odottavat edelleen, että tämä kauppa saadaan päätökseen hyvissä ajoin ennen Marriott-Starwood-fuusion suunniteltua päättymispäivää. Muutetun sopimuksen ja ILG-kaupan yhteenlaskettu nykyarvo on 85.36 ​​dollaria Starwoodin kantaosakkeelta.

Laajan due diligence -tarkastuksen ja yhteisen integraatiosuunnittelun tuloksena Marriott uskoo voivansa saavuttaa 250 miljoonan dollarin vuotuiset kustannussynergiat kahden vuoden kuluessa sulkemisesta, kun marraskuussa 200 arvioitiin 2015 miljoonaa dollaria, kun se julkisti alkuperäisen sulautumissopimuksen.

Tämä tarkistettu sopimus tarjoaa Starwoodin osakkeenomistajille ylivertaista lisäarvoa, nopean sulkemismahdollisuuden ja potentiaalin arvon luomiseen, jonka avulla molemmat osakkeenomistajat voivat hyötyä parantuneesta taloudellisesta tuloksesta. Marriott ja Starwood ovat jo saaneet tärkeitä viranomaislupia, jotka ovat välttämättömiä kaupan loppuunsaattamiseksi, mukaan lukien sulautumaa edeltävien kilpailusääntöjen selvittämisen Yhdysvalloissa ja Kanadassa.

Marriott Internationalin presidentti ja toimitusjohtaja Arne Sorenson sanoi: "Viiden kuukauden laajan due diligence -tutkimuksen ja yhteisen integraatiosuunnittelun jälkeen Starwoodin kanssa, mukaan lukien huolellinen analyysi brändiarkkitehtuurista ja tulevaisuuden kehitysnäkymistä, olemme entistäkin innoissamme tehosta. yhdistyneistä yhtiöistä ja kasvumahdollisuuksista. Olemme myös luottavaisempia saavuttavamme päivitetyn 250 miljoonan dollarin kustannussynergiatavoitteemme. Ostohinnan korkeammalla käteiskomponentilla olemme parantaneet myös kaupan rahoitusrakennetta.

”Odotamme vauhdittavamme Starwoodin tuotemerkkien kasvua hyödyntämällä Marriottin maailmanlaajuista hotellikehitysorganisaatiota sekä omistaja- ja franchising-suhteita. Yhdistetty myyntiosaamisen ja tilin kattavuuden pitäisi lisätä asiakasuskollisuutta ja kasvattaa tuloja. Hotellitason kustannussäästöt hyötyvät omistajista ja franchising-haltijoista, mukaan lukien varausten, hankintojen ja yhteisten palvelujen tehostaminen. Yrityksellä on laajempi globaali jalanjälki ja alan tehokkaimmat toistuva matkustajaohjelmat, mikä vahvistaa Marriottin kykyä palvella vieraita kaikkialla, missä he matkustavat.

”Kokoamme myös kaksi alan lahjakkainta ja kokeneinta tiimiä. Yhdessä he yhdistävät innovatiiviset ideansa ja palvelusitoumuksensa tarjotakseen unohtumattomia vieraselämyksiä."

Bruce Duncan, Starwood Hotels & Resorts Worldwiden hallituksen puheenjohtaja, sanoi: "Olemme iloisia, että Marriott on tunnistanut Starwoodin arvon, jonka tämä yhdistyminen tuo mukanaan, ja lisännyt Starwoodin osakkeenomistajille maksettavaa vastiketta. Olemme edelleen innoissamme Starwoodin ja Marriottin yhdistelmästä, joka luo maailman suurimman hotelliyrityksen, jolla on vertaansa vailla oleva perusta globaalille kasvulle korkealuokkaisessa segmentissä. Olemme myös tyytyväisiä kahden yrityksen edistymiseen sulkemisessa.

"Hallitusmme on koko tämän prosessin ajan pysynyt laserkeskeisenä arvon maksimoimiseksi Starwoodin osakkeenomistajille, ja Marriottin tarkistettu tarjous tarjoaa korkeimman arvon osakkeenomistajillemme yhteisten synergioiden ja omistuksen kautta yhdessä maailman arvostetuimmista. yrityksille sekä merkittävää etukäteisvastiketta.

"Asset light -liiketoimintamallinsa, monivuotisen alan johtavan yksikön kasvun, voimakkaiden tuotemerkkien ja osakkeenomistajille johdonmukaisen pääomanpalautuksen ansiosta Marriottin osakkeet ovat jatkuvasti käyneet arvostuspalkkiolla julkisten yritysten kanssa."

Marriott odottaa kaupan olevan suunnilleen neutraali suhteessa oikaistuun osakekohtaiseen tulokseen vuosina 2017 ja 2018.

Marriott on edelleen sitoutunut säilyttämään investointitason luottoluokituksen sulautumisen jälkeen. Vaikka Marriott odottaa vipuvaikutuksensa olevan hieman tavoitetasoja korkeampi kaupan päätyttyä, se odottaa saavuttavansa 3.0-3.25-kertaisen velan oikaistuun EBITDAR:iin verrattuna vuoden 2016 loppuun mennessä.

Yhdistymisen kertaluonteisten transaktiokustannusten arvioidaan olevan noin 100–130 miljoonaa dollaria. Myös siirtymäkuluja odotetaan aiheutuvan seuraavan kahden vuoden aikana.

Kaupan edellytyksenä on Marriott Internationalin ja Starwood Hotels & Resorts Worldwiden osakkeenomistajien hyväksynnät, Starwoodin suunniteltu aikaosuusliiketoimintansa luovuttaminen, jäljellä olevien viranomaishyväksyntien saaminen ja muiden tavanomaisten sulkemisehtojen täyttyminen. Marriott ja Starwood ovat kumpikin sopineet kutsuvansa koolle osakkeenomistajakokouksensa käsittelemään muutetun sulautumissopimuksen kaavaimia liiketoimia 28 ja lykkäävänsä kokouksen välittömästi 2016 asti. Olettaen, että osapuolet saavat tarvittavat hyväksynnät, osapuolet jatkavat kaupan odotetaan toteutuvan vuoden 8 puolivälissä. Starwoodin tietyissä olosuhteissa maksama hajoamispalkkio nousi 2016 miljoonaan dollariin 2016 miljoonasta dollarista. Olosuhteissa, joissa irtisanomismaksu on maksettava, Starwood olisi myös velvollinen korvaamaan Marriottille enintään 450 miljoonaa dollaria todellisista kustannuksista, joita Marriottille on aiheutunut kaupan rahoituksesta.

Kuten ilmoitettiin 18. maaliskuuta 2016, Starwoodin hallitus päätti aiemmin, että Anbang Insurance Group Co., Ltd.:stä, JC Flowers & Co:sta ja Primavera Capital Limitedistä koostuvan konsortion tekemä sitova ja täysin rahoitettu ehdotus ostaa kaikki yhtiön ulkona olevat osakkeet. Starwoodin kantaosake 78.00 dollaria osakkeelta käteisenä muodosti "Superior Proposal" -ehdotuksen, kuten sulautumissopimuksessa on määritelty. Konsortion ehdotuksen ja ILG-kaupan yhteenlaskettu nykyarvo on 83.83 dollaria Starwoodin osaketta kohden. Muutetun sulautumissopimuksen yhteydessä Starwoodin hallitus on todennut, että konsortion ehdotus ei enää ole "yliehdotus", joten sulautumissopimuksen mukaan Starwood ei saa enää käydä keskusteluja tai neuvotteluja tai antaa luottamuksellisia tietoja. konsortiolle. Starwoodin hallitus suosittelee yksimielisesti Starwoodin osakkeenomistajille muutettua sulautumissopimusta Marriottin kanssa.