UAL Corp.:n United Airlines, Delta Air Lines Inc. ja Southwest Airlines Co. tekivät kaikki neljännesvuosittaiset tappiot osittain johtuen etukäteen ostamistaan lentopolttoainesopimuksista sidottuista maksuista. Sijoittajat sanovat, että se on hyvä uutinen.
Bloomberg US Airlines -indeksi on noussut 2.5 prosenttia sen jälkeen, kun lentoyhtiöt alkoivat raportoida tulostaan 15. lokakuuta, kun taas Standard & Poor's 500 -indeksi on laskenut 6.5 prosenttia. Kun polttoaineen hintojen romahdus aiheutti alijäämää lentoyhtiöiden suojausten vuoksi, Wall Street veikkaa, että alhaisemmat energiakustannukset ennakoivat voittoja ensi vuonna.
"Pitkän aikavälin arvon sijoittajat, jotka ovat periaatteessa välttäneet lentoyhtiöitä vuosikymmeniä, harkitsevat panoksen ottamista", sanoi Michael Derchin, FTN Midwest Research Securitiesin analyytikko New Yorkista. ”Yleinen viisaus taantumaan on, että viimeinen ryhmä, joka menestyy hyvin, olisi lentoyhtiöt. Mutta mallinnan voittoa heille kaikille” vuonna 2009.
Yhdysvaltain 10 suurinta lentoyhtiötä menettivät yhteensä 2.52 miljardia dollaria kolmannella neljänneksellä osittain suojausten arvon alaskirjausten vuoksi. Lentopetroli nousi ennätystasolle 4.36 dollariin gallonalta heinäkuussa ja putosi sitten yli puoleen 2.07 dollariin tänään.
"On huomattavaa, kuinka paljon on muuttunut niin lyhyessä ajassa", Doug Parker, US Airways Group Inc:n toimitusjohtaja, sanoi puhelinkonferenssissa 23. lokakuuta, kun lentoyhtiö kirjasi 865 miljoonan dollarin nettotappion, joka sisälsi alaskirjaukset polttoainesuojat.
US Airways hyppäsi New Yorkin kaupankäynnissä 19 prosenttia tältä vuosineljännekseltä tähän päivään, mikä on kolmanneksi suurin nousu 14 lentoyhtiöstä Bloomberg-indeksissä UAL:n 30 prosentin ja AirTran Holdings Inc:n 34 prosentin jälkeen. S&P 500 putosi samana aikana 27 prosenttia.
'Kukaan ei tiedä'
Suurimmat yhdysvaltalaiset lentoyhtiöt ilmoittivat 26,000 460 työpaikan irtisanomisesta ja XNUMX suihkukoneen jäädyttämisestä polttoaineen noustessa, mikä leikkaa kustannuksia auttamaan niitä kestämään luottokriisin aiheuttaman matkan hidastumisen. Polttoaineiden hintojen lasku vahvistaa entisestään niiden kykyä pysäyttää tappiot.
"Useimmat lentoyhtiöt voivat tehdä voittoa lentopolttoaineen hinnoilla näillä tasoilla", sanoi John Armbrust, lentopolttoainekonsultti Palm Beach Gardensista Floridassa. "Kysymys kuuluu, pysyvätkö hinnat siellä, missä ne ovat? Kukaan ei tiedä."
Ilman viimeisen vuosineljänneksen polttoainesuojausmaksuja Southwest, Northwest Airlines Corp. ja Alaska Air Group Inc. sanoivat kaikki tienaavansa rahaa. Polttoainesuojausten arvon alentaminen katkaisi Southwestin 17 vuoden neljännesvuosittaisen voittoputken.
Kymmenen lentoyhtiön liiketappio oli noin 10 miljoonaa dollaria, mikä on pienempi kuin analyytikko Derchinin arvioima 870 miljardi dollaria. Hän arvioi konsernille noin 1 miljardin dollarin voiton ensi vuodelle.
Hän sanoi, että ne ovat luultavasti kannattavia, ehkä parempia. Yhdeksän kuukauden yhteinen liiketappio oli 2.86 miljardia dollaria lentoyhtiöiden raporttien mukaan.
"Vapaa syksy"
Lentoyhtiöt, kuten Southwest, US Airways ja AirTran Holdings Inc., sanoivat voivansa lykätä lisää polttoaineen suojaussopimuksia, kunnes öljyn hinta vakiintuu.
"Pelkästään viimeisen kolmen viikon aikana öljy on pudonnut 40 dollaria" barrelilta, AirTranin toimitusjohtaja Bob Fornaro sanoi haastattelussa 23. lokakuuta. "Markkinat ovat todella vapaassa pudotuksessa."
Fidelity Management & Research on yksi sijoittajista, jotka lisäsivät lentoyhtiöiden omistusosuutta viimeisellä neljänneksellä nostaen omistusosuutensa Continental Airlines Inc:ssä 15 miljoonaan osakkeeseen eli lähes 14 prosenttiin. Maailman suurin sijoitusrahastoyhtiö omisti aiemmin 4.8 prosenttia.
Lentoyhtiöiden osakkeisiin kohdistuvia riskejä ovat muun muassa mahdollisuus, että maailmantalouden heikkeneminen heikentää kysyntää, sekä mahdollisuus polttoaineen hintojen uuteen nousuun, sanoi Kevin Crissey, UBS Securitiesin analyytikko New Yorkista.
2009 voitto
Silti Crissey ennustaa myös Yhdysvaltain teollisuuden voittoja ensi vuodelle. Hän mainitsi lentoyhtiöiden kotimaisen kapasiteetin 10–15 prosentin leikkaukset, ja sanoi, että öljy ei todennäköisesti palaa 147 dollarin tynnyrihintaansa.
Vähemmän lentojen tarjoaminen antaa lentoyhtiöille enemmän hinnoitteluvoimaa. Matkustajayksikkötuotot, hintojen ja maksujen mitta, nousivat 8 prosenttia tai enemmän useimmilla lentoyhtiöillä viimeisellä neljänneksellä, ja Delta kuuluu lentoyhtiöihin, jotka sanovat odottavansa samanlaisia voittoja kuluvalla kaudella.
"Kuvaus on, että lentoyhtiöt ovat suuremmissa vaikeuksissa kuin ne todellisuudessa ovat", Crissey sanoi haastattelussa. ”Sijoittajat rakastavat kapasiteettiargumenttia. Jos se olisi vain polttoaineen hinnan lasku, se olisi horjuvampaa. Mutta yhdessä se on paljon vakuuttavampi argumentti.
AMR laski 20 senttiä eli 2.3 prosenttia 8.60 dollariin klo 4 New Yorkin pörssin yhdistelmäkaupassa, kun taas Delta laski 15 senttiä eli 65 prosenttia 7.8 dollariin. UAL laski 7.66 senttiä eli 55 prosenttia 4.6 dollariin Nasdaqin pörssikaupankäynnissä. Standard & Poor's 11.40 -osakeindeksi laski 500 prosenttia.
